Por Redacción
Bonos de Pemex suben ante fe en Sheinbaum. Revelamos el plan de $50,000M que podría salvar a la petrolera: recortes, alianzas y fin a rescates sin condiciones.
En una apuesta cargada de esperanza y escepticismo, los mercados financieros están colocando sus fichas sobre Claudia Sheinbaum como la salvadora de Pemex. Mientras los bonos de la petrolera viven su mejor momento en años - con diferenciales que rozan mínimos históricos - la realidad muestra una empresa ahogada en deudas y con producción en caída libre. ¿Qué hace que Wall Street crea donde antes solo veía precipicio?
El termómetro financiero no miente: el spread entre los bonos de Pemex y los soberanos mexicanos se ha estrechado a apenas 3 puntos porcentuales, señal de que los grandes fondos como Pacific Investment Management Co. (PIMCO) están comprando masivamente. La razón, según Pramol Dhawan de PIMCO, es personal: "La persona a cargo de Pemex es la propia Sheinbaum. Ha asumido responsabilidad directa para resolver esto". Un voto de confianza radicalmente distinto al que recibió AMLO, quien inyectó $80 mil millones de dólares sin resultados.
El contraste con la administración anterior es brutal. Mientras López Obrador centralizó decisiones con soluciones parche, Sheinbaum ha movido piezas clave:
Nombró al tecnócrata Víctor Rodríguez Padilla al frente de Pemex
Eliminó el mandato de ganancias que asfixiaba a la empresa
Abrió la puerta a socios privados como Carlos Slim, quien ya invirtió $2,000 mdd
El secretario de Hacienda, Edgar Amador, enterró las transferencias sin condiciones: "No más cheques en blanco"
Pero el desafío es titánico. Pemex produce hoy 1.6 millones de barriles diarios - su nivel más bajo en 40 años - mientras acumula una deuda de $100 mil millones de dólares. Para 2026, debe enfrentar vencimientos por $19 mil millones que podrían hundirla sin un plan sólido.
Fuentes cercanas al gobierno revelan que el esperado plan de $50 mil millones de dólares llegaría antes de septiembre de 2025, con un enfoque quirúrgico:
Recorte de 3,000 empleos (2% de la plantilla)
Reestructuración de $506 mil millones de pesos en deudas con proveedores
Alianzas estratégicas para explotar yacimientos maduros
Modernización urgente de refinerías ineficientes
"El apoyo ahora es más sofisticado", reconoce Roxana Muñoz de Moody's. "Hay voluntad de ayudar, pero exigiendo resultados operativos reales". Bruno Rovai de Macquarie añade: "El apetito por rescates sin condiciones es bajo. Sheinbaum deberá demostrar disciplina".
La presidenta heredó un barco con fugas por todos lados. Su promesa de llevar producción a 1.8 millones de barriles choca con refinerías que operan al 54% de capacidad y accidentes recurrentes. El verdadero test será si su equipo técnico puede imponerse a décadas de inercias corporativas y sindicales.
Mientras el reloj avanza hacia los vencimientos de 2026, una cosa es clara: esta es la última oportunidad para Pemex. Los mercados han dado su voto de confianza, pero como advierte un trader de bonos emergentes: "La paciencia de los inversionistas tiene fecha de caducidad. Si para diciembre no vemos el plan concreto, la fiesta se acaba".
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