CFE coloca con éxito bonos sostenibles por $15,000 millones en mercado volátil

En una jugada que combina finanzas sustentables y estrategia corporativa, la Comisión Federal de Electricidad (CFE) logró colocar esta semana tres series de bonos sostenibles por un monto total de $15,000 millones de pesos, con una sobredemanda del 55% que revela el apetito de inversionistas por instrumentos ASG en México.

Detalles clave de la emisión

• Montos y plazos:

  • $3,691 millones a 3 años (tasa flotante TIIE + 35 pts)

  • $4,338 millones a 9 años (tasa fija del 8.75%)

  • $6,970 millones a 12 años (tasa real del 4.15%)

• Demanda total: $23,314 millones (1.55x la oferta)

• Colocador líder: HSBC México

Contexto relevante: Esta emisión convierte a CFE en el tercer emisor ASG más activo del mercado mexicano en 2025, según datos de la BMV.

¿Por qué importa?

1. Señal de confianza: La sobredemanda ocurre pese a:

   • Entorno macroeconómico complejo (aranceles Trump, tasas globales altas)

   • Deuda histórica de CFE ($106 mil millones de dólares)

2. Estrategia ASG: Los recursos se destinarán a:

   • Energías limpias (solar, eólica)

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   • Electrificación rural (1.2 millones de hogares marginados)

   • Modernización de redes (pérdidas técnicas <8%)

3. Rentabilidad atractiva:

   • Spread promedio: 180 puntos sobre bonos gubernamentales

   • TIR del 9.2% en el bono a 12 años (vs 7.8% de Cetes)

Análisis de mercado

Expertos consultados destacan:
✅ Ventajas:

• Diversificación para fondos de pensiones (20% deben invertir en ASG)

• Impacto real: Cada $1 millón invertido generará 3.5 MW de capacidad limpia

⚠️ Riesgos:

• Liquidez secundaria limitada (común en bonos corporativos largos)

• Dependencia de subsidios: 42% de los ingresos de CFE vienen del gobierno

Metáfora ilustrativa: "Es como cambiar de un motor diesel a uno híbrido: cuesta al inicio, pero el ahorro viene después"

Comparativo con emisiones similares

Perspectivas

• Próximos pasos: CFE anunciará en junio los 5 proyectos específicos a financiar

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• Tendencia: Se esperan $120 mil millones en emisiones ASG en México para 2025 (Credit Suisse)

• Reto: Mantener rating BBB (Fitch) pese a presión fiscal

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FAQ

• ¿Dónde se cotizan? En la Bolsa Mexicana de Valores (BMV)

• Mínimo de inversión: $100,000 pesos

• Fiscalidad: Exentos de ISR para personas físicas

• Calificación: BBB con perspectiva estable (Fitch)

• Alternativas: Bonos verdes de NADB o FIRA