El crudo oscila en US$60–65 y OPEC+ incrementa oferta. El mercado apunta a superávit en 2026. Impacto en México: ingresos, upstream, refinación y coberturas.
El petróleo entró en zona de US$60–65/barril tras semanas de presión bajista. Las últimas decisiones de OPEC+ —incrementos modestos de producción— y los balances 2026 con superávit probable están reconfigurando expectativas: más oferta, demanda más lenta y curvas forward más planas. Para México, el mensaje es doble: ingresos petroleros bajo presión y mayor necesidad de eficiencia operativa y gestión de riesgo de precios en exportaciones, refinación e importación de combustibles.
Lectura de mercado (qué está pasando).
El barril se sostiene alrededor de US$63–65 Brent y US$60–61 WTI en jornadas recientes, con rebotes intradía contenidos por el mismo factor que los frena: temor a sobreoferta. OPEC+ ha privilegiado aumentos graduales para no estrangular la recuperación del consumo, pero ya reconoce un 2026 más holgado. La elasticidad de la demanda luce más baja —electrificación del transporte, eficiencia y un 2025 macro más frío—, por lo que el poder de sostener precios altos vía recortes pierde tracción. El resultado: volatilidad de rango y primas geopolíticas que se disipan rápido.
Implicaciones para México (operación y política energética).
Exportación de crudo. Mezcla mexicana más correlacionada a WTI en US$55–65: márgenes de exportación comprimidos y sensibilidad fiscal mayor. Pemex y Tesorería requieren escenarios de estrés con piso en US$55.
Refinación e importaciones. Con cracks más volátiles, logística a la Costa del Golfo y arbitrajes gasolina/diésel exigen coberturas de base y revisiones de slate; oportunidad para contratos flexibles de suministro.
Upstream & servicios. El CAPEX global tiende a ralentizarse si el mercado internaliza superávit 2026; en México, conviene priorizar pozos de menor break-even, acelerar integridad mecánica y recuperación secundaria, y blindar cadena de pagos a proveedores.
Electricidad y transición. Crudo barato reduce costos de combustibles fósiles, pero no revierte la tendencia: la planeación eléctrica seguirá integrando renovables y BESS por criterios de confiabilidad y costo nivelado, no por moda.
Qué hacer ahora
Recalibrar presupuestos 2025–2026 con bandas US$55–65 y sensibilidad a descuentos vs benchmark.
Coberturas inteligentes: delta + basis + calendar spreads; revisar triggers de covenants.
Optimizar crudo de exportación: calidad, ventanas y rutas; usar datos de congestión en USGC para calendarizar cargas.
Refinación/Trading: contratos con indexación flexible, storage táctico y switching estacional; stress-tests de cracks.
Operación: priorizar proyectos con payback corto, reducir NPT, fortalecer O&M predictivo y compras con trazabilidad.
El petróleo “barato” no es gratis: obliga a disciplina, datos y gobernanza de riesgos. México puede atravesar este ciclo con ventaja si combina inteligencia regulatoria, optimización logística y coberturas oportunas. El mercado manda la señal: capacidad de ejecución será el diferencial.
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